郑州银行（002936.SZ；06196.HK）” 不分红 ” 的事件，引来了中小投资者服务中心的《股东质询函》。
而郑州银行近日的回复公告，也是言之有理。那么，投资者的态度，对郑州银行的未来发展，能有哪些影响呢？
没分红，遭质询
郑州银行 6 月 25 日发布了关于中证中小投资者服务中心《股东质询函》的回复公告。
公告显示，郑州银行于近日收到中证中小投资者服务中心的《股东质询函》，质询函中提及，因郑州银行 2023 年度利润分配预案，拟不进行现金分红，不进行股票股利分配，也不进行资本公积转增股本，质询函对郑州银行未进行现金分红尚存疑问，要求其公开回复 ” 未进行现金分红 ” 的相关问题。
质询函指出，，但未进行现金分红。截至报告期末，郑州银行母公司未分配利润为 149.17 亿元。对此，要求郑州银行就已公告的不进行现金分红的原因，对照公司章程中关于现金分红的规定，详细说明不进行现金分红的合理性，并说明拟采取哪些措施增强投资者回报水平。
郑州银行回应称，2023 年不进行现金分红主要是考虑到：一是盈利能力持续承压。一方面，面对复杂严峻的经济环境，近年来郑州银行积极响应国家政策，践行地方金融机构社会责任，服务让利实体经济，生息资产收益率持续下降，受息差收窄及信贷投放增速放缓等因素影响，营收增长承压。另一方面，郑州银行加大拨备计提力度，加快不良资产处置速度，从而导致营业支出呈上升趋势。2023 年度，叠加外币资产规模变化及汇率波动对营业收入的负面冲击，郑州银行盈利能力同比进一步下降。
二是，顺应监管引导增强风险抵御能力的要求。目前，经济恢复基础仍待加固，郑州银行切实落实各级政府决策安排，加强风险资产处置力度，努力降低风险资产对利润的影响。截至 2023 年末，郑州银行的拨备覆盖率 174.87%，较上年末提升 9.14 个百分点。因此，郑州银行顺应监管引导，留存未分配利润，将有利于其进一步增强风险抵御能力，为郑州银行保持经营稳定提供保障。
三是，商业银行资本监管政策要求日益趋严。近年来，郑州银行积极响应监管要求，加大对实体经济的支持力度，资本消耗增加，资本充足率呈下降趋势。截至 2023 年末，郑州银行核心一级资本充足率 8.90%，较上年末下降 0.39 个百分点。同时，自 2024 年年初，《商业银行资本管理办法》施行，在信用风险资产计量方法方面，对房地产业务、项目贷款和资产管理产品等的风险暴露计量更为审慎，进一步加大了资本消耗。对于中小银行来说，外部渠道补充资本能力较为有限，内源性的资本补充是保证资本充足、特别是核心一级资本充足水平的重要途径。因此，郑州银行留存的未分配利润将用于补充核心一级资本，有利于缓解资本补充压力，提升资本充足水平，以支持郑州银行的业务发展，维护投资者的长远利益。
并表示，考虑盈利能力持续承压的现状，留存未分配利润有利于强化风险抵御能力、应对监管环境变化，为了保障银行的稳健经营和长期可持续发展，郑州银行 2023 年度拟不进行现金分红具有合理性。
此外，公告显示，郑州银行将采取三大措施为投资者创造更大的收益。一是坚决落实省市重大决策部署，持续践行地方金融机构社会责任，服务实体经济。回归本源，专注主业、走差异化经营道路，增强市场竞争力和可持续发展能力。二是优化资产负债结构，持续增收节支。加强投放结构、投放进度、投放利率管控，提升资产收益水平。通过优化负债期限配置、区域差异化定价等措施精细化管控负债结构，合理降低付息成本，确保经营指标稳健。三是持续提升风险管控能力，坚守审慎稳健的风险文化及风险偏好，加强政策研究，不断健全与市场定位、业务水平相适应的风险管理架构。
H 股股东早有不满？
郑州银行于 2015 年 12 月登陆港股，2018 年 9 月登陆 A 股，成为国内第一家 A+H 上市的城商行，也是河南第一家 A 股上市银行，在 2019 年 6 月郑州银行以每 10 股派发 1.5 元股息红利，但这也成为郑州银行上市 5 年来唯一一次现金分红。
今年 6 月 27 日，郑州银行股东大会如期召开，据郑州银行股东大会决议公告显示，此次大会现场出席会议的 A 股股东 11 人、H 股股东 1 人，网络投票的 A 股股东 487 人、H 股股东 0 人，共计出席 499 人，代表有表决权股份数量 2.95 亿股，占郑州银行有表决权股份总数的比例为 40.06%。本次大会表决通过了 11 项议案，关于郑州银行 2023 年度利润分配预案的议案也同样获得通过。
值得注意的是，尽管该议案获得通过，可参会的 H 股股东有 83.11% 对该项议案投出反对票。不过，因为 A 股股东有 90.04% 同意该项议案，H 股股东们的反对并没有改变其以 81.86% 同意票获得表决通过的结果。
实际上，这并不是郑州银行 H 股股东首次对不分红议案不满，2021 年的股东周年大会决议公告显示，郑州银行 H 股股东对其当年的利润分配预案的议案投出 85.45% 的反对票，但由于参会 A 股股东同意该议案的比例高达 99.68%，最终 H 股股东反对无效，议案仍获表决通过。
潜在风险不可忽视
郑州银行如果一直不分红，究竟会有怎样的风险呢？
今年 4 月国务院发布资本市场新 ” 国九条 ” 表示，将强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。
深交所修订《股票发行上市审核规则》紧随其后，称对分红不达标采取强约束措施。将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入 ” 实施其他风险警示 “（ST）的情形。主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的 30%，且累计分红金额低于 5000 万元的公司，实施 ST，也就是说，如果郑州银行 2024 年年度再不实施分红方案，将被纳入 ” 实施其他风险警示（ST）”。
而资本市场上的投资者信心的下降对郑州银行的影响更为直观，从股价上来看，郑州银行的股价已经进入一元区间，截至 2024 年 7 月 4 日，郑州银行 A 股的收盘价为 1.75 元 / 股，较 2018 年 9 月 25 日最高价 8.09 元 / 股，跌幅为 78.37%；H 股的收盘价为 0.79 元 / 股，较其港股上市以来最高价 4.36 元 / 股，跌幅 81.88%。
在投资者互动平台，也是股民清一色的因多年不分红而唱衰的声音，质疑其不分红成为了投资者们的核心问题。有投资者向郑州银行董秘发起提问 ” 请问贵银行股价年年创新底，在资金满足监管要求的情况下也不分红，怎么保证广大投资者的利益？今年有什么实质性措施出台？请不要复制那三条套话来敷衍，谢谢。”
而郑州银行依旧只回复称 ” 感谢您的关注！我行将会依据监管要求，结合自身实际情况，综合考虑利润分配相关的各种因素，把握发展节奏，与股东共享我行发展成果。” 俨然一副 ” 老油条 ” 做派，可谓是伤透了股民的心。
有投资者表示，郑州银行四年不分红，成为投资者失败的典型案例。证监会国九条出台后，西部地区的兰州银行也计划 2024 中期分红，请问郑州银行是否有此打算？中信银行、民生银行管理层在股价低迷之时毅然大手笔增持股份，彰显管理层经营的信心，请问郑州银行管理层是否有这样的能力、信心和魄力？
《商讯 · 公司金融》查找了 2023 年初至今的公告，郑州银行的股东和高管并未有过增持的操作。
一季度业绩再降
目前，郑州银行的经营业绩究竟怎么样呢？
根据一季度报显示，截至 2024 年 3 月末，郑州银行的资产总额达 6328.52 亿元，较年初增长了 21.42 亿元，增幅 0.34%；发放贷款及垫款总额为 3531.12 亿元，较年初增长了 27.86 亿元，增幅为 0.80%；负债总额为 5772.53 亿元，较年初增长了 8.58 亿元，增幅为 0.15%；吸收存款总额为 3772.02 亿元，较年初增长了 106.80 亿元，增幅为 2.91%。
2024 年一季度，郑州银行实现营业收入 34.00 亿元，较上年同期增长了 0.82 亿元，增幅 2.47%；实现净利润 9.91 亿元，较上年同期下降了 2.49 亿元，降幅 20.06%，虽然营业收入虽然实现扭亏转盈、净利润负增长趋势也有所减缓，但这样的业绩增长仍旧显得有些疲软，双位数下降的净利润也表明了银行盈利面临一定压力。
除了盈利能力受到影响和通过利润留存补充资本，增强风险抵抗也是郑州银行近年来不分红的理由之一。
这样的担心实际上不无道理，拉长时间线来看，郑州银行自 2018 年至 2023 年年末，不良率分别为 2.47%、2.37%、2.08%、1.85%、1.88% 和 1.87%，不良率一直居高不下，除了 2019 年略低兰州银行，其余历年均在上市城商行不良率高居第一。
截至 2024 年一季度末，郑州银行的不良率为 1.87%，与上年末不良率持平；不良贷款余额为 68.25 亿元较上年末增长了 0.68 亿元，增幅 1.01%。
