对指数基金投资者来说，心里都会有个底，那就是指数的底部是逐渐抬升的（宽基和优秀行业指数是这样），这个特点是在A股这种市场坚持长期投资的心理支撑。
也就是说，本轮熊市的底不可能比上一轮熊市的底更低，这就是熊市的底。假定，本轮熊市，人们的内心和上一轮熊市一样绝望，给出的估值都差不多。国家经济在发展，指数的内在价值在增长，这就是指数增长的内生动力，因此，本轮熊市的底不可能比上一轮熊市的底更低。
本轮熊市中，指数的底，可以修正，也可以不修正，不修正的话，可以参照上一轮熊市的底，修正的话，按指数的内在价值增长率修正，比如，本在价值增长率为5%，两次熊市的间隔时间为6年，上一轮的底为100点，本轮的底估计为100×1.05^6=点，考虑到内在价值增长率的估计可能比较困难，可以用10年期国债的平均收益率替代，进行保守估计，比如两轮熊市期间，国债收益率为3%，则本轮的底为119点。当然，指数内在价值增长率，也可以统计过去多轮熊市的底部计算出来。
可能，绝望和绝望并不一样，在不同的绝望下，人们对股市的估值并不相同，有时候，指数的PE可以低到6-8，有时候只会低到8-10。
对指数基金投资者来说，可以参考这个底来投资，也可以让自己在熊市时，心里有底。对好公司的股票来说，会不会呈现这个特点，即 底部是逐渐抬升的，本轮熊市的底不可能比上一轮熊市的底更低。
抛砖引玉说这些，请谈谈你对指数和个股的底部的认识。1、有没有底，2、怎么判断底。3、怎么利用底来做投资。
guest2
公理1，每轮熊市的底都会比前一轮的底高。
公理1的推论A，如果“本轮熊市”跌破了“上一轮熊市”的底，那么根据公理1，“上一轮熊市的底”将被证伪，“上一轮熊市”和“本轮熊市”其实只是同一轮大熊市中的两波阶段性下跌。
公理1的推论B，股市关门之前，我们永远无法得知任何一轮熊市是否已经结束，因为不能确定“看上去像某轮熊市的底”在未来永远不会被跌破。
贼不偷
量价时空，月线十几年的大箱体了。多大的主控力量也逃脱不了结构的限制，多大的资金也得顺势。现在强势的震荡，无非是外面的资金开始慢慢补回仓位，看下年线一目了然。新钱玩不过老钱，国内都是被玩残的，聪明钱奥运后就从楼市股市慢慢在跑了。牛市有没有标志，有，我不敢说观察点。敢说的点，一是银行注资完成后断卡行动的取消。二是基金经理开始大规模进夜场。三是社会保障制度进一步完善，例如全民免费医疗的升级。外围看，中美要么战，要么和都是好事儿。
回到指数的底，无非是主控成本问题，gjd的成本就是真正的底，指数年线站稳3540，明年想怎么玩就怎么玩。
coolie
注册制下上市公司比之前多了很多，有这么多的大股东套现离场，底突破前低也有可能的。
daimozs
其实方法太简单了，我这个人没啥投资能力，就是无脑的发现，转债的中位数在106一下的时候，会出现很神奇的场景。很多的转债相当于是给了你利息还给了你免费的看涨期权。哪怕是转债ETF都是如此。我想吧，这个小玩意真有意思，恐惧的时候可以干穿我认为的铁底。最低位置出现在了103左右的中位数水平。因为我这个人胆小，所以我在中位数106的时候，还认为可以继续下跌6%。所以干的都是溢价率几乎为0的低价且低溢价转债。就是金铺和思创。
我实在是没啥水平，更不会分析转债。因为我发现转债的走势往往会超出我的分析，所以我只关注我所承担的最大风险和潜在最大收益之间的一个比值。我一般会排除掉让我承担巨大风险的品种，也就是问题债。但是我其实也买过问题债，而且买过不止一只。但是由于我个人实践绝对止损法则，所有哪怕买过我也没有亏掉多少。
A股是个神奇的地方，它会给你机会跑路的。记得很搞笑的是普利暴雷的时候，我还有几十张没有卖掉，第二天我开盘盯着，直接挂单跑掉。怎么说呢，有的时候想要减少决策失误带来损失，就要选择正确的市场来玩。如果是港股和美股，我想我那几十张转债没有必要挂单卖出了，因为一次性就会开盘打成原型。
回到我想要讨论的问题，就是投资标的存在所谓的底么？股票、指数、转债这些投资标的的底是什么。底是一个模糊的东西，因为我发现同一个股票在A股和港股两个市场，价格和底完全不同。流动性溢出的市场中，底的概念是存在的。但是在流动性本身就不足的市场里面，底其实是不存在的。流动性不好，你就找不到对手盘了。。。。
既然我认为底是在流动性好的市场当中是存在的，那么如何发现这个底呢？就是当你说一句违背市场的反话就有一堆人嘲讽你的时候，你的猜的往往是正确的。所以说，什么时候是一个指数或者股票的底呢?假如那个是指数和股票是有价值的，不是负资产的，那么你说个反话看下有没有人来嘲讽你，你就差不多能够知道是不是底了。顶也是一样的，都是类似的效果。等比你投资收益更低的人，离市场更远的人，都来教导你怎么炒股的时候，都在嘲讽你一天就赚那么一点的时候，顶部也就出现了。。。。
所以底或者说顶，都是有一定反身性的，也是非理性的。没有哪个底部是理性的结果，更没有哪个顶部是理性的结果。因此，你发现非理性存在时，甚至已经演化到一种极致的时候，也就是你想要观测结果出现了。
huxj2015
逻辑无懈可击：如果本轮熊市的底比上一轮熊市的底更低，那么上一轮熊市是假的，它只是这轮熊市的一部分……….如果本轮熊市的底比上一轮熊市的底高，那么它们才是两轮熊市。
双叶bloom
指数失真。比如支撑大盘的金融行，国有大行其实已经历史新高了，但是指数相对于6000点打折。这说明指数是无法反馈出实际情况的。同样新高的还有煤炭行业，长电为首的一批水电等。
有一些行业是被不可抗力搞死的。根本就回不到过去 比如教育教培行业，这种情况就不是说一轮牛市能把学生喊回来的。
有一些行业是即将被不可抗力搞的。比如医药医疗乃至创新药行业在集采政策的压制下他利润再也回不到过去那种暴利模式.。这种自然股价也就回不去。这种也不是说一轮牛市下来药品能涨价。
房地产。依附于房地产的相关行业 地产/建筑建材/玻璃水泥/建筑装饰/钢铁/建筑施工等等。
所以，你要说指数低 那肯定是很低了，但是也要分行业区分对待。
<!–article_adlist[关注集思录微信
特别提示
本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。
集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。
快捷查询：
搜索公众号“jisilu8”添加我们
]article_adlist–>
